ราคาน้ำมันดิบ Brent ในปี 2024 จะเคลื่อนไหวในช่วง 70-90 ดอลลาร์สหรัฐ/การเปลี่ยนแปลง โดยมีราคากลางอยู่ที่ประมาณ 80 ดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลพื้นฐานมีความสมดุลค่อนข้างดี สต็อกน้ำมันมีความแตกต่างกัน สต็อกน้ำมันดิบยังคงลดลง ขณะที่สต็อกน้ำมันสำเร็จรูปยังคงเพิ่มขึ้น ส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปยังคงอยู่ในระดับต่ำ ปัจจัยหลักที่มีผลต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน คือต้องการและความเปลี่ยนแปลงทางภูมิศาสตร์
การคาดการณ์ความต้องการในปี 2025 : สถานการณ์ที่อ่อนในจีนอาจดีขึ้น, ความคาดหวังที่อ่อนในสหรัฐฯ ยังคงถูกเลื่อนออกไป
ในครึ่งแรกของปี 2024 การกลั่นน้ำมันดีเซลและแนฟทาในจีนลดลงเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา IEA ได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของจีน น้ำมันดีเซลและแนฟทากำลังเผชิญกับปัญหาการทดแทนราคาที่แตกต่างกัน หากราคาน้ำมันลดลง แนวโน้มการทดแทนอาจชะลอตัวลง เศรษฐกิจของสหรัฐฯ ข้อมูลบางอย่างเคยสร้างความกังวล แต่ด้วยการปรับปรุงขอบเขตของภาคบริการ ความกังวลในตลาดเริ่มลดน้อยลง IEA เชื่อว่าการเติบโตของความต้องการใหม่อาจอยู่ในประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก (นอกกลุ่ม OECD ยกเว้นจีน) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 430,000 บาร์เรล/วัน จนถึงปี 2030 ซึ่งจะสูงกว่าการเติบโตในจีน แต่หากพิจารณาจากขนาดของความต้องการและโครงสร้างการเติบโตทางเศรษฐกิจแล้ว อาจยากที่จะทำให้เกิดการเติบโตที่คล้ายกับจีนในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา
_แนวโน้มของอุปทาน: เมื่อ OPEC เพิ่มการผลิต น้ำมันจากชั้นหิน จะกลับมาเป็นแหล่งอุปทานส่วนเกิน สำหรับประเทศที่ไม่ใช่ OPEC+ การผลิตน้ำมันดิบจากแหล่งน้ำมันทั่วไป (ไม่รวมสหรัฐฯ) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 800,000 บาร์เรล/วัน ในปี 2025 เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ซึ่งส่วนใหญ่จะมาจากการเพิ่มการผลิตในทะเลที่ค่อยๆ ปล่อยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แผนการ "ลดการผลิตโดยสมัครใจ" ที่ OPEC+ เคยดำเนินการโดยลดการผลิต 2.2 ล้านบาร์เรล/วัน คาดว่าจะเริ่มยกเลิกตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม 2024 ในปี 2025 คาดว่า OPEC+ (ไม่รวมรัสเซีย) จะเพิ่มการผลิตขึ้น 1.1 ล้านบาร์เรล/วัน ด้านภูมิศาสตร์ ยังคงมีความเสี่ยงจากอิหร่านอยู่ และความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ยังคงรบกวนตลาด นอกจากนี้ ผลการเลือกตั้งในสหรัฐฯ อาจมีผลกระทบต่อราคาน้ำมันในระยะสั้น ในปี 2025 คาดว่าอุปสงค์และอุปทานจะอยู่ในสภาวะที่ค่อนข้างสมดุลหรือมีความผ่อนคลาย ซึ่งอาจทำให้ OPEC+ กลับมาเป็นผู้ช่วยในการปรับสมดุลของตลาดอีกครั้ง
การคาดการณ์ราคาน้ำมัน: ในปี 2025 ที่ระดับ 70 ดอลลาร์สหรัฐ (WTI) / 75 ดอลลาร์สหรัฐ (Brent)
ในการคาดการณ์ราคาน้ำมันในปี 2025 เราพิจารณาจาก 2 ปัจจัยหลัก:
1) ขอบเขตของต้นทุนอุปทาน : จากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์ในปี 2022-2024 และการลดการผลิตที่ OPEC ดำเนินการ ส่งผลให้ราคาน้ำมันสามารถสูงกว่าจุดคุ้มทุนของน้ำมันในชั้นหิน ทำให้การผลิตน้ำมันในชั้นหิน สามารถสร้างกระแสเงินอิสระและขยายการผลิต คาดว่าเมื่อเข้าสู่ปี 2025 ช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์จะเริ่มกลับสู่ความสมดุล ซึ่งน้ำมันในชั้นหิน อาจกลับมามีบทบาทเป็นตัวปรับสมดุลของตลาดอีกครั้ง จากการวิเคราะห์น้ำมันในชั้นหิน ราคาทุนของน้ำมันในชั้นหินอยู่ที่ 62-70 ดอลลาร์สหรัฐ (WTI)
2) ขอบเขตการทดแทนความต้องการ : เนื่องจากราคาน้ำมันตั้งแต่ปี 2023 มีราคาที่สูงกว่าราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหิน ส่งผลให้เกิดการทดแทนการใช้น้ำมันดีเซลในภาคขนส่ง การทดแทนน้ำมันแนฟทาในโอเลฟินส์ จากการวิเคราะห์ความต้องการ ขอบเขตราคาที่ทดแทนได้สำหรับภาคขนส่ง อยู่ในช่วง 70-115 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล และราคาน้ำมันที่ต่ำกว่า 70 ดอลลาร์สหรัฐอาจช่วยชะลอการทดแทนได้
